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论老子

道,领导也。领导必需要不断呼唤,教导下属以及以身作则。下属的过和错皆因领导懒惰。

 
 
 

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第12章: 证券分析师的大忌  

2013-08-12 12:38:05|  分类: 华尔街的贪婪 |  标签: |举报 |字号 订阅

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证券分析师的大忌

华尔街是一个你不能停止音乐的地方,音乐必须继续,尽管它已远远超过午夜。

但是,他们玩的音乐是哪一种类?是悲伤的?还是喜悦的?

很多时候,观众喜欢快乐的音乐。偶然播放一曲悲伤的音乐换一换口味或改变一下气氛也挺好的。下面是一个悲伤的音乐,但是不见得变成太伤感。证卷分析师把沃尔沃集团(Volvo)股价压得非常糟糕的低了,因为它预计其第四季度的财务业绩非常之差。

雅虎新闻在2008年2月7日发表了斯德哥尔摩《法新社》的文章:「星期五,瑞典卡车制造商沃尔沃集团的报告中指出面临需求的崩溃,第四季度遭受很大的净亏损,它也表示展望2009年上半年,还是非常疲软。」

但该公司的股价暴涨了百分之十六,因为它的表现被视为比曾经担心的幅度还好;集团的财务状况稳定,所以已经算是提供了一个好消息。

在2008年第四季的业绩,沃尔沃报纪录性的十三亿四千八百万瑞典克朗净亏损(1亿2千8百万欧元,或1亿6千3百万美元),与2007年第四季度的四亿瑞典克朗纯利润。

第四季度的销售额下降百分之9.0%至769.5亿瑞典克朗。

至于2008年全年业绩,沃尔沃净盈利遭受下跌百分之三十三至100亿克朗,即使销售额增长了百分之6.0至3036.6亿瑞典克朗。

沃尔沃的主要部门,沃尔沃卡车公司制造根据沃尔沃、雷诺和麦克的品牌,去年交付了251 150辆卡车,比2007年增长6.0%。但同比2007年第四季度,2008年第四季度的交付则下降了22%。

全年的订单下降了47%,但是最后3个月的订单却大跌82%的幅度。

在斯德哥尔摩交易所,沃尔沃股票收市价位是40.60瑞典克朗,增长了百分之十六。

芬兰埃夫利(Evli)银行分析师迈克尔?安德森告诉法新社记者说:“该报告比预期好很多。我们现在知道经济环境非常脆弱。但是,在这种环境中,该公司仍然很强劲.... 相当意外地现金流是积极的...因此留着一股非常强大的财务状况了。”

与此同时,Natixis公司的银行分析师阿尔贝?亚历克说:“一切都不是那么消极”,因此他欢迎沃尔沃决定支付2.0瑞典克朗股息,虽然是低于2007年的5.50克朗。

这里是一个很好的音乐作品,也没有人可以说有什么不好。

且静听另一个音乐曲子。

花旗集团在三千五百万亿美元的结构性投资工具市场是最大的玩家,其中7个管理资产负债表以外的交易(SIV),持有合计八百亿美元的资产。结构性投资工具发行短期债券给投资者,如货币市场基金,而所购买附带更高利息率的抵押贷款的证券和其他资产。

银行的发言人克里斯蒂娜?佩图说:“花旗集团有信心其结构性投资工具的会计是正确的,符合所有适用规则和规例的规定。”

一个在纽约已超过15亿美元资产的Solaris Asset Management公司的一名投资经理特德?沃尔夫说:“我不认为花旗集团已被摧毁了。真正的问题是资产负债表上的是些什么。”他正在考虑买进股票,如果花旗的股价是更便宜的话。

证券分析师始终未能在书面上写以下消息。

光看2007年花旗集团的资产负债表,其股东总资产为一千一百三十五万九千八百万美元。在扣除商誉资产额的四百九十七亿○七百万美元,其净有形资产的价值是四百一十二亿零四百万美元以及无形资产是二百二六亿八千七百万美元。

如果八百亿美元的结构性投资工具的价值是减半了,花旗集团的净有形资产将是零价值了。但首先为什么会有结构性投资的工具呢?

那一个证卷分析师敢提出这个问题将立即被解雇。这是因为在华尔街,是不允许任何人破坏(股票)价值的。一个下跌的股票将在他们的投资组合抹煞了数十亿美元的价值。这是一个非常明确的,“不,绝对不”的报道。

 

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